新三板转板的未来?

日期:2017-01-29 来源:投行小兵

前面小兵提到过关于企业挂牌新三板的好处,并没有提到新三板转到交易所上市的问题,哪怕是可能性也不愿意向大家交代,原因很简单。

实践中,某些人员在承揽业务过程中会向企业承诺,企业挂了新三板之后会转板上市,省了排队甚至是审核的麻烦。有些稍微还有点理性的,会跟企业说挂了新三板会有转板的可能,我们要提早先去占个位子排个好的位置。

怎么理解转板,转板的未来到底在哪里?如果说他是一个美人,那么他到底是一个不可触及的镜中花水中月,还是就在不远处亭亭玉立地等着你?

先说关于转板的问题,转板这样的一种技术操作从制度上能不能实现。小兵认为,要实现转板这种企业上市模式,首先要满足以下条件:

1、目前证券法这一基本法规定的企业上市的基本制度就是证监会审核之后交易所批准,直接转板显然违背这一基本理念。

2、证券法修改之后应该会确立基本的注册制的大体理念,注册制之后企业通过“注册”形式转板是否具有可行性,至少理论上没有问题。

3、中国企业上市的“注册制”在未来必然的一段时间里也一定是中国特色的注册制,那么在这段时间里在中国特色的注册制背景下,是不是转板真正能够实现,还是一个很大的未知数。

假定新三板转板的制度已经确立且技术上也有实现的可能,那么真正最终实现转板还需要很多问题需要思考:

1、什么样的企业可以转板,确定了标准之后,新三板的相关制度能否准确地筛选出这样的企业?

2、新三板的转板与企业直接交易所上市是这样的关系,是竞争还是互补?如果是互补,那么到底该是怎样分工而又会是谁来统一协调?如果是竞争,那问题就更多了,想想脑袋都会大。

3、新三板转板与企业直接上市的标准是否一致?如果一致,那么新三板转板没有任何意义;如果不一致,那么很有可能造成寻租空间,直接打乱整个资本市场本来就不透明清晰的顺序。

新三板转板注定是要计入到资本市场历史史册的东西,也是一件想想就会兴奋的睡不着觉的东西,但是越美好的东西越难以得到,这也是颠真不破的真理。要想真正实现新三板转板,上面我们思考的问题,一个不少地都要解决、整合、理顺,不能偷懒不能走捷径不能有任何侥幸心理。

要解决上面的问题,不仅需要时间还需要大智慧,这或许也就是我们普通从业者对于监管层领导的期待和祝福吧。

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