机会成本，是“选择”理论的重要内容。
如果：
A、项目
有不止一个项目。其中每个项目，预期的盈利水平不同。
B、投资
有一笔投资。这笔投资“能够、而且只能”投资其中一个项目。
其实仍然像向前面说的话，所谓“机会成本”以及其中的投资、项目、盈利等等，都不仅限于商业项目，而是涵盖于人们所有生活。只不过我们这本小册子说的机会成本，仅仅限于商业项目。
在上面那些条件的限定下，机会成本，就是当投资某个项目以后，如果观察没有被投资的其他项目，如果被投资，各自可能产生的收益。那么其中可能产生最大收益的那个未被投资项目，可能产生的收益，就是被投资项目所产生的收益的机会成本。
简单说：由于做某事而放弃另一件事，从而失去另一件事的收益。失去的收益，就是做某事而获取的收益的机会成本。
例如某个100元的投资，有A、B、C等3个可能投资的项目，分别可能盈利：A项目20元、B项目30元、C项目50元。
那么，如果从财务成本看，投资这3个项目都是盈利，区别只是“盈利多少”的问题。
可是如果从机会成本看，就不能这样说了。如果投资C项目，从财务成本看盈利50元，而从机会成本看，就要减去由于没有投资B项目而少收入的30元，因此仅仅盈利20元。
如果投资A项目，从财务成本看，盈利20元。而从机会成本看，就要减去由于没有投资C项目而少收入的50元，实际是亏损30元。
还可以有一个推论。在上述限定的条件下，从财务成本的角度看，同一数量的投资，盈利项目可能不止一个。可是从机会成本的角度看，盈利项目却是唯一的。
2、怎样盈利
在私募股权投资盈利模式3个问题中，“怎样盈利”有两种。即：“资本利得”和“资本评价”。
资本利得，就是人们经常说的、企业通过生产和经营获得利润。利润致使资本增值，就是资本的利得增值。
资本评价，就是资本市场（例如股票市场）对资本价值的评价。如果资本市场对资本的评价价值高于资本的实有价值，高出的部分，就是资本的评价增值。
市场对资本的评价，是以“货币”的方法进行，即“货币选票”。
这也就是说，所谓“资本增值”，有“利得增值”和“评价增值”。
资本利得，可能进一步演化为资本评价。
然而资本利得却是资本评价的基础。因为资本评价的唯一标准，是资本的盈利能力。所以如果资本利得不好，即，资本盈利能力不好，市场对资本的评价就一定不好，这个资本就得不到市场的货币选票。
资本利得可能演化为资本评价，资本评价也可能影响资本利得。但是并不是说，任何项目都必须资本利得和资本评价同时存在。
资本利得，是资本的内源盈利；资本评价，是资本的外源盈利。
这也就是说，所谓“资本增值”，有“内源增值”和“外源增值”。
对私人股权投资（以及任何其它投资）来说，固然也要利得增值（内源增值）。但私人股权投资更为看重、而且是主要增值目标的，是资本的评价增值（外源增值）。
3、盈利变现
盈利后，怎样把盈利变为现实的利益（例如变成现金）？
通过资本利得和资本评价，使投资商获得收益，就是盈利变现。